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PART ONE

柠檬醛产业概述

柠檬醛别名3,7-二甲基-2,6-辛二烯醛，为无色或微黄色液体，具有浓郁柠檬香味，是一种重要的单离香料。可从植物精油中分离提取，也可通过化学工艺制备，分为天然柠檬醛和合成柠檬醛，天然柠檬醛国内主要由山苍子油提取，供给较少，目前山苍子油、天然柠檬醛年出口量分别为1000-1200t、300-400t，它们主要销往欧洲美国等地，用于配制高档的天然香料，由于天然柠檬醛提取成本较高，收率较低，无法大规模生产，因此一般通过化学法合成。柠檬醛的合成工艺十分复杂，对设备的求较高，而且三废处理难度较大，限制了新企业进入维生素A行业。

柠檬醛制备路线分类

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

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PART TWO

柠檬醛产业链

1、上游-丙酮

国内丙酮生产较晚，对外依存度较高，随着国内大规模的酚酮装置投产，生产效率以及市场竞争力都有很大提升，行业产量也保持稳定增长的趋势，据统计，2021年我国丙酮产量为197.1万吨，同比增长44.93%。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

2、下游需求-维生素A

VA合成法分为Roche法和BASF法，都以柠檬醛为中间体。Roche法的优势在于技术成熟，通过简单的原料就可以获得稳定收率的VA，但收率稳定的同时却不能实现高产，且原料会对设备造成一定的腐蚀性,目前帝斯曼、新和成和金达威采用此工艺。BASF法的工艺流程简单，得到的VA收率高，但其成本较高且乙炔具有毒性，目前巴斯夫、浙江医药和安迪苏采用此工艺。

资料来源：海关总署，华经产业研究院整理

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PART THREE

全球中国柠檬醛产业规模

1、全球柠檬醛市场规模

全球柠檬醛供给集中度极高，受巴斯夫整体影响较大，一定程度上限制了下游维生素A的发展，数据显示，2021年全球柠檬醛市场规模超60亿元，预计随着下游需求持续走高，全球柠檬醛市场规模将稳步提升至近90亿元左右。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

2、中国柠檬醛市场规模

国内柠檬醛市场规模而言，目前国内整体柠檬醛市场规模容量占比全球15%左右，预计随着国内万华化学4.8万吨产能落地，短期内可能会造成供应过剩情况，但随着需求增长，我国柠檬醛市场规模将持续扩张。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2029年中国柠檬醛行业发展前景及投资战略报告》；

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PART FOUR

柠檬醛竞争格局

1、竞争格局

柠檬醛是生产维生素A的重要中间体，其生产工艺较为复杂，目前全球只有巴斯夫、新和成、可乐丽三家具备生产能力，其中巴斯夫占据全球近80%的市场份额，而新和成的8000吨主要用于自产维生素A，根据烟台市政府公示，万华化学年产4.8万吨柠檬醛装置将于2023-2024年投产，项目投产后或将改变全球维生素A供给格局，一方面将打破国外关键中间体技术垄断，另一方面也会加剧国内维生素A产能过剩。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

2、新和成

新和成是目前国内唯一的合成柠檬醛厂商，但目前主要产品用于自用，包括以柠檬醛与维生素E中间体芳樟醇不断延伸发展香精香料业务；以柠檬醛中间体异戊烯醇延伸发展原料药业务，经营情况而言，企业持续向好，2022年总营收达159.34亿元。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

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PART FIVE

天然柠檬醛趋势

柠檬醛是天然植物资源山苍子油、柠檬草油、马鞭草油、垂叶香茅油等植物精油的主要成分，既是一种天然香料，又具有特有的生物活性，能抗菌、抗炎、抗肿瘤和抗氧化，还可应用于杀虫、趋避，治疗糖尿病和心血管疾病、平喘镇咳、治疗过敏等，应用前景广阔。但柠檬醛不稳定，易发生氧化等化学反应，柠檬醛的很多特性及应用有待进一步开发。包括优化天然柠檬醛的提取工艺、开发柠檬醛新型药物和产品、开发柠檬醛衍生物产品。

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